Análisis de la incidencia de la crisis financiera a través de los spreads de bonos soberanos en la Unión Europea y América Latina

Abstract

La presente tesis tiene como objetivo analizar la evolución y los determinantes de los spreads de bonos soberanos, comprobando que son un buen instrumento para evaluar las situaciones de crisis, dado que estas se reflejan en su evolución. Para ello, consideramos la actual crisis financiera como período crítico de análisis. Así mismo, observamos la evolución de los spreads para dos zonas geográficas concretas e identificamos los principales factores que afectan los niveles de spreads. En particular se analizan mercados de bonos soberanos de la Unión Europea y América Latina. Para cada grupo de mercados estudiados, aplicamos tres metodologías: correlaciones de Pearson, mapas auto-organizativos de Kohonen y datos de panel. Los resultados obtenidos en cada aplicación son consistentes y significativos, lo cual nos permite obtener interesantes conclusiones respecto a los mercados financieros analizados.

This thesis aims to analyze the evolution and determinants of sovereign bond spreads, in order to probe that they are a good instrument to assess crisis, since bond spreads reflect the economic situation. We consider the current financial crisis as a critical period of analysis. The evolutions of spreads are observed for two specific geographical areas and we identify their main drivers. In particular, we analyze sovereign bond markets from European Union and Latin America. For each group of markets, we apply three methodologies: Pearson correlations, self-organizing Kohonen maps and panel data. Results of each methodology are consistent and significant, which allows us to obtain interesting conclusions regarding financial markets analyzed.