Three essays on the housing market and the macroeconomy

Abstract

This thesis sheds light on certain macroeconomic aspects of the housing market. Chapter 1 explores a novel channel for house price bubble formation: the demand for housing consumption. I argue that the lower the demand for housing consumption, the larger the maximum bubble size, and the larger economies' vulnerability to house price bubbles. In terms of policy implications, I show that a help-to-buy scheme makes the economy more bubble-prone, while rental subsidies are an effective tool to reduce the prevalence of house price bubbles. Using a laboratory experiment, Chapter 2 supports the theoretical and empirical findings of Chapter 1. Chapter 3 investigates whether the persistent cross-country differences in homeownership rates are driven by cultural tastes. Analyzing the homeownership attitudes of second-generation immigrants in the United States leads to robust evidence for this hypothesis.

Aquesta tesi analitza diferents aspectes macroeconòmics del mercat de l'habitatge. El capítol 1 explora un nou canal per a la formació de bombolles en el preu de l'habitatge: la demanda de consum d'habitatge. Argumento que com més baixa és la demanda de consum d'habitatge, més gran és la mida màxima de la bombolla, i més gran és la vulnerabilitat de l'economia a les bombolles immobiliàries. En termes d'implicacions polítiques, mostro que un programa d'ajuda a la compra d'habitatge fa que l'economia sigui més propensa a generar bombolles, mentre que els subsidis de lloguer són una eina eficaç per reduir la prevalença d'aquestes bombolles immobiliàries. El Capítol 2 presenta un experiment de laboratori que dóna suport als resultats teòrics i empírics del Capítol 1. El Capítol 3 investiga si les diferències persistents entre països en els impostos sobre la propietat d'habitatge estan associades a diferències "culturals". Analitzant les actituds sobre la propietat d'habitatge dels immigrants de segona generació en els Estats Units, presento evidència que recolza aquesta hipòtesi.