Essays in applied macroeconomics

Abstract

The thesis is a collection of three self-contained essays. In the first chapter, I present evidence that the effects of US tax changes on output depend on the level of economic slack. Tax cuts have large effects in good times, but only small effects in bad times. To explain the finding, I develop a search model of unemployment, in which the effect of a tax cut is small when unemployment is high. In the second chapter, we show that adverse financial shocks have large and persistent effects on output, while favorable financial shocks have little effects. Our results help to reconcile contradictory findings from the two leading strands of literature on the effects of financial crises. In the third chapter, we find that credit easing leads to a sharp increase in domestic currency depreciation and inflation and a reduction in economic growth in a sample of emerging and developing economies.

La tesi és un recull de tres assajos complerts. En el primer capítol, presento proves que els efectes de canvis impositius dels Estats Units en la producció depenen del nivell del slack econòmic. Les reduccions d’impostos tenen grans efectes en bons moments, però pocs efectes en mals moments. Per explicar aquesta troballa, desenvolupo un model de cerca de l’atur, en el qual l’efecte d’una baixada d’impostos és baix quan l’atur és alt. En el segon capíıtol, mostrem que els xocs financers advers tenen efectes grans i persistents en la producció, mentre que els xocs positius tenen efectes petits. Opinem que la nostra troballa ajuda a reconciliar altres troballes contradictòries en dos corrents de la literatura dels efectes de les crisis financeres. En el tercer capítol, mostrem que credit easing condueix a un marcat increment en la depreciació de la moneda domèstica i en la inflació, a més d’una reducció en el creixement econòmic, per a una mostra d’economies en desenvolupament i emergents.