Essays on liquidity, stress and interventions in interbank markets

dc.contributor
Universitat Pompeu Fabra. Departament d'Economia i Empresa
dc.contributor.author
Garvin, Nicholas
dc.date.accessioned
2018-10-10T12:55:45Z
dc.date.available
2019-01-05T02:00:46Z
dc.date.issued
2018-07-09
dc.identifier.uri
http://hdl.handle.net/10803/663095
dc.description.abstract
This dissertation comprises three chapters on banking system liquidity. The first chapter models various policies for injecting liquidity into banks during a cri-sis. Liquidity injections through secured lending, relative to unsecured lending or bank-debt guarantees, can better disincentivise liquidity risk taking while also mitigating ex-post capital losses, in part by limiting fire selling of securities. Asset purchases cannot credibly disincentivise liquidity risk taking. The second chapter uses Australian loan-level data to compare secured and unsecured interbank lend-ing markets during the crisis. We find that the secured (i.e. repo) market expands to absorb heightened liquidity demand, and risky borrowers substitute into the repo market if they hold sufficient collateral. Scarcity of the highest-quality collateral pushes the repo market expansion into the next-best collateral, but risky borrowers are less capable of accessing this market. The third chapter presents and analyses an algorithm for extracting loan-level repo data from securities transactions data, to facilitate further research on repo markets
en_US
dc.description.abstract
Esta disertación comprende de tres capítulos sobre la liquidez del sistema ban-cario. El primer capítulo trata modelos analíticos que exploran políticas para aumentar liquidez durante una crisis financiera. Las políticas que aumentan liquidez por medio de préstamos garantizados con aval pueden reducir la toma de riesgos de liquidez, mientras también sirven para reducir perdidas tras la crisis al reducir liquidaciones. Esto contrasta con las políticas de créditos no garantizados y las garantías de deudas bancarias. Las compras directas de activos no desincentivan de manera creíble la toma de riesgos. El segundo capítulo es empíırico, y explora la experiencia de Australia durante la crisis financiera de 2007-08. Utilizando microdatos sobre préstamos interbancarios garantizados y no garantizados durante la crisis, encontramos que el mercado asegurado (es decir, de recompra) se expandió para absorber la demanda de liquidez, y que inclusive los prestatarios riesgosos pudieron acceder a ese mercado al tener suficiente garantía. La escasez de garantías de la mayor calidad causo la expansión en un mercado de recompra de menor calidad, pero los prestatarios riesgosos fueron menos capaces de accederlo. El tercer capítulo presenta y analiza un algoritmo para extraer datos de préstamos individuales (de recompra) a partir de datos de transacciones de titulas de deuda, para facilitar la investigación de los mercados de préstamos garantizados.
en_US
dc.format.extent
168 p.
en_US
dc.format.mimetype
application/pdf
dc.language.iso
eng
en_US
dc.publisher
Universitat Pompeu Fabra
dc.rights.license
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dc.source
TDX (Tesis Doctorals en Xarxa)
dc.subject
Banking system liquidity
en_US
dc.subject
Liquidez del sistema bancario
en_US
dc.title
Essays on liquidity, stress and interventions in interbank markets
en_US
dc.type
info:eu-repo/semantics/doctoralThesis
dc.type
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.subject.udc
33
en_US
dc.contributor.authoremail
nick.j.garvin@gmail.com
en_US
dc.contributor.director
Freixas, Xavier
dc.embargo.terms
6 mesos
en_US
dc.rights.accessLevel
info:eu-repo/semantics/openAccess
dc.description.degree
Programa de doctorat en Economia, Finances i Empresa


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