Anàlisi dels elements de contenció de l’endeutament a les administracions públiques locals

Abstract

The work begins by carrying out an analysis of the indebtedness of the economic units, in order to assess their financial structures; the main theories developed are set out, which define the basic guidelines when referring to aspects such as the optimal structure, the financial cost or the risk of over-indebtedness. Subsequently, the financing of local public administrations is explored in depth, in order to analyze what their resources are, the specific characteristics of their indebtedness, the reasons for their limitation, as well as the historical evolution of legal limitations in the different Spanish regulations. Next, the current situation of its legal limits is studied, comparing it with some debt variables used in European administrations, taking into account the supra-state regulations of mandatory compliance derived from being part of the European Union. On the other hand, it is considered necessary to generate a local debt credit rating indicator that conveys, on the one hand, the probability of non-compliance with the payment obligations of a local administration, and on the other, the performance that local public debt is required, that is to say, a benchmark for the financing costs of the public sector which, additionally, is a complementary indicator of the strength of the current regulatory indicators. Finally, an empirical work is carried out to validate the hypotheses raised. Catalan councils are analyzed in two different time periods and correlations are sought between debt indicators and other dependent variables, as well as a comparison between classic indicators and the new credit quality indicator

El treball comença realitzant una anàlisi de l’endeutament de les unitats econòmiques, per tal de valorar les seves estructures financeres; s’exposen les principals teories desenvolupades, les quals defineixen les directrius bàsiques a l’hora de fer referència a aspectes com l’estructura òptima, el cost financer o el risc de sobreendeutament. Posteriorment, s’aprofundeix en el finançament de les administracions públiques locals, per tal d’analitzar quins són els seus recursos, les característiques específiques del seu endeutament, les raons per a la seva limitació, així com l’evolució històrica de les limitacions legals en les diferents normatives espanyoles. Seguidament, s’estudia la situació actual dels seus límits legals, comparant-la amb algunes variables d’endeutament utilitzades en les administracions europees, tenint en compte la normativa supraestatal d’obligat compliment derivada de formar part de la Unió Europea. D’altra banda, es considera necessari generar un indicador de qualificació creditícia del deute local que transmeti, d’una banda, la probabilitat d’incompliment de les obligacions de pagament d’una administració local, i d’una altra, el rendiment que s’exigeix al deute públic local, o sigui, un referent dels costos de finançament del sector públic que, addicionalment, sigui un indicador complementari de la fortalesa dels actuals indicadors normatius. Finalment, es realitza un treball empíric per validar les hipòtesis plantejades. S’analitzen els ajuntaments catalans en dos períodes del temps diferents i es cerquen correlacions entre els indicadors d’endeutament i altres variables dependents, així com una comparativa entre els indicadors clàssics i el nou indicador de qualitat creditícia