Essays on delegated portfolio management

dc.contributor
Universitat Pompeu Fabra. Departament d'Economia i Empresa
dc.contributor.author
Silli, Bernhard
dc.date.accessioned
2011-04-12T16:33:33Z
dc.date.available
2009-12-09
dc.date.issued
2009-09-21
dc.date.submitted
2009-12-09
dc.identifier.isbn
9788469292662
dc.identifier.uri
http://www.tdx.cat/TDX-1209109-124356
dc.identifier.uri
http://hdl.handle.net/10803/7400
dc.description.abstract
En el capítulo I, se examina el rendimiento de los activos financieros que representan las "mejores ideas" de los gestores de los fondos de inversión. Las inversiones para las que un gestor activo augura un buen rendimiento obtienen mejor retorno de mercado, asi como el resto de inversiones en sus carteras. En el capítulo II, se muestra explicitamente que los gestores que concentran sus carteras en un número reducido de activos, superan reiteradamente sus benchmarks y otros fondos más diversificados. Esta diferencia de rendimiento se puede explicar gracias a las diferencias en la exposición a factores de riesgo valorados por el mercado y al mayor talento de los gestores que se centran en invertir en activos de alta incertidumbre. En el capítulo III, se estudia la información contenida en las transacciones de activos y se muestra que las decisiones recientes de los gestores predicen el rendimiento futuro de las inversiones. Mientras que las compras llevadas a cabo por gestores con una habilidad superior se asocian a un rendimiento futuro anormalmente positivo, los gestores poco hábiles cometen errores de forma sistemática en la selección y en las transacciones de activos.
spa
dc.description.abstract
In Chapter I, we examine the performance of stocks that represent mutual fund managers' "best ideas". The stock that active managers display the most conviction towards ex-ante, significantly outperforms the market, as well as the other stocks in those managers' portfolios. In Chapter II, I explicitly show that managers, who concentrate their portfolios into a small number of stocks, consistently beat their benchmarks and their more diversified peers. This performance gap can be explained by differing portfolio exposures towards priced risk factors as well as stronger abilities of concentrated managers when investing in stocks with high uncertainty of information. In Chapter III, I study the information content of portfolio rebalances by mutual fund managers and show that their recent trading decisions predict future stock returns. While purchases by skilled managers are associated with positive future abnormal performance, unskilled managers systematically commit errors in the selection and trading of stocks.
eng
dc.format.mimetype
application/pdf
dc.language.iso
eng
dc.publisher
Universitat Pompeu Fabra
dc.rights.license
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dc.source
TDX (Tesis Doctorals en Xarxa)
dc.subject
portfolio concentration
dc.subject
performance persistence
dc.subject
portfolio choice
dc.subject
market efficiency
dc.subject
mutual funds
dc.subject
rendimiento continuado
dc.subject
concentración de cartera
dc.subject
elección de carteras
dc.subject
eficiencia de mercado
dc.subject
fondos de inversión
dc.title
Essays on delegated portfolio management
dc.type
info:eu-repo/semantics/doctoralThesis
dc.type
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.subject.udc
336
cat
dc.subject.udc
339
cat
dc.contributor.authoremail
b.silli@lse.ac.uk
dc.contributor.director
Voth, Hans-Joachim
dc.rights.accessLevel
info:eu-repo/semantics/openAccess
cat
dc.identifier.dl
B.47388-2009
dc.description.degree
Programa de doctorat en Economia, Finances i Empresa


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