El Gobierno corporativo de la empresa en crisis: a propósito del estatuto de los administradores y de las normas de prelación crediticia respecto al cambio de control

Abstract

Este trabajo analiza la insolvencia como un problema de gobierno corporativo que puede aparecer cuando el desequilibrio financiero reduce el valor razonable de la empresa a una cifra inferior al pasivo exigible de la sociedad. Este problema de gobierno corporativo se estudia en sede del conflicto de interés entre socios y acreedores, y desde la perspectiva del estatuto de los administradores sociales ante situaciones de cambio de control. Además de mostrar un enfoque diferente de los procedimientos judiciales de insolvencia (como catalizadores del cambio en la estructura de gobierno corporativo e incluso del cambio de control de la empresa en crisis, atendiendo a la valoración de la empresa), se aborda la coordinación entre el derecho societario y el derecho de la insolvencia en materia de gobierno corporativo. El trabajo culmina con una propuesta de reforma legislativa que se hace eco de la Propuesta de Directiva de 22.XI.2016.

This paper analyzes insolvency from the standpoint of the corporate governance problem that may arise in financially distressed corporations when the enterprise going concern value is lower than the debt. This corporate governance problem is examined from the perspective of the conflict of interest between shareholders and creditors, as well as directors’ fiduciary duties in change of control transactions. In addition to showing a different approach to insolvency proceedings (as catalyst of change of corporate governance and, depending on valuation, even of corporate control), this paper tackles coordination of corporate and insolvency law concerning corporate governance. The paper finalizes with a proposal of draft statutory reform that takes account of the Directive Proposal of November 22, 2016.