Essays in commodity price shocks in small open economies

Abstract

This thesis contributes to the understanding of the effect and transmission of commodity price shocks in commodityexporting economies. The first chapter studies the role of domestic production linkages between the commodity sector and the rest of the economy. It starts by documenting a dampening effect over GDP generated by stronger connections of the commodity sector, either as customer or supplier of intermediate goods. To rationalize this fact, I build a real business cycle model with production linkages for a small open economy that produces commodity goods, with an empirical application for the commodity boom of the 2000s. The second chapter explores the interaction between nominal rigidities and production linkages for the transmission of the shock. The main finding is that, depending on the source of nominal rigidities, there could be either dampening of amplification, while production linkages unambiguously dampen the effect. The third chapter explores the role of household heterogeneity for the transmission of the shock. Building a two-agent New Keynesian model with non-homothetic preferences, I find that the response of consumption to an increase in the commodity price is dampened, relative to a model with homothetic preferences, because the increase in income induces a reallocation in the consumption basket towards more income-elastic and expensive goods.

Esta tesis contribuye al entendimiento del efecto y canales de transmisión que tienen los shocks en precios de materias primas en países exportadores de estos productos. El primer capítulo estudia el rol de redes de producción doméstica entre el sector primario y el resto de la econoíıa. Se documenta que un mayor nivel de interrelación del sector de materias primas con el resto de la economía, tanto como comprador o vendedor de bienes intermedios, amortigua el efecto del shock sobre el PIB. Para explicar este hecho, uso un modelo de ciclos reales con redes de producción, con una aplicación para el boom en el precio de materias primas en la década de 2000. El segundo capítulo explora la interacci ón entre rigideces nominales y redes de producción para la transmisión del shock. El resultado principal es que, dependiendo de la fuente de rigideces nominales, puede existir tanto amortiguación como amplificación del efecto, mientras que las redes productivas inambiguamente generan amortiguación. El tercer capítulo explora el rol de la heterogeneidad de hogares para la transmisión del shock. En base a un modelo Neo-Keynesiano de dos agentes con preferencias no homotéticas, encuentro que la respuesta del consumo ante un incremento en el precio de las materias primas exportadas es amortiguado en relación a un modelo con preferencias homotéticas, debido a que el incremento en ingreso induce una reasignación en la canasta de consumo hacia bienes ms elásticos al ingreso y más caros.