Essays in applied time series econometrics

Abstract

Aquesta tesi doctoral explora dades de sèries temporals per investigar dos temes rellevants en la literatura macroeconòmica i macroeconomètrica: les inestabilitats financeres i el canvi climàtic. Al primer capítol, desenvolupo un nou indicador mensual de tensió sistèmica financera (FSSI) per a 20 economies importants, i investigo la transmissió internacional dels xocs financers dels Estats Units (EUA) a la resta de països de la mostra. Els resultats mostren un augment global significatiu de la tensió financera després dels xocs dels EUA, amb les economies emergents sent les més afectades. A més, les desacceleracions econòmiques dels EUA tenen un impacte retardat però substancial en l'estabilitat financera de la majoria de països de la mostra. Al segon capítol, coautor amb Konstantin Boss, utilitzem un VAR augmentat amb factors per investigar la contribució de l'economia dels EUA a les fluctuacions de les temperatures des de 1940. Aquest marc economètric permet distingir les fonts naturals de les antropogèniques de variació de la temperatura. Mostrem que l'activitat socioeconòmica ha estat responsable d’aproximadament el 25% de la variació de la temperatura a llarg termini als EUA. Al tercer capítol, coautor amb Konstantin Boss, aportem noves proves sobre els efectes variables en el temps dels xocs de temperatura sobre l'activitat econòmica dels EUA. Utilitzant un model TVC-VAR, documentem que els xocs de temperatura de la mateixa magnitud han provocat respostes econòmiques menys greus en les últimes dècades, la qual cosa suggereix una major adaptació a l'augment de les temperatures.

Esta tesis doctoral explora datos de series temporales para investigar dos temas relevantes en la literatura macroeconómica y macroeconométrica: las inestabilidades financieras y el cambio climático. En el primer capítulo, desarrollo un nuevo indicador mensual de estrés sistémico financiero (FSSI) para 20 economías importantes e investigo la transmisión internacional de los choques financieros de Estados Unidos (EE. UU.) a los demás países de la muestra. Los resultados muestran un aumento global significativo en el estrés financiero tras los choques de EE. UU., con las economías emergentes siendo las más afectadas. Además, las desaceleraciones económicas en EE. UU. tienen un impacto retrasado pero sustancial en la estabilidad financiera de la mayoría de los países de la muestra. En el segundo capítulo, coescrito con Konstantin Boss, utilizamos un VAR con factores aumentados para investigar la contribución de la economía de EE. UU. a las fluctuaciones en las temperaturas desde 1940. Este marco econométrico permite distinguir entre las fuentes naturales y antropogénicas de variación de la temperatura. Mostramos que la actividad socioeconómica ha sido responsable de aproximadamente el 25% de la variación de temperatura a largo plazo en EE. UU. En el tercer capítulo, coescrito con Konstantin Boss, aportamos nuevas pruebas sobre los efectos variables en el tiempo de los choques de temperatura en la actividad económica de EE. UU. Utilizando un modelo TVC-VAR, documentamos que los choques de temperatura de la misma magnitud han provocado respuestas económicas menos graves en las últimas décadas, lo que sugiere una mayor adaptación al aumento de las temperaturas.

This doctoral thesis exploits time series data to investigate two relevant topics in the macroeconomic and macroeconometric literature: financial instabilities and climate change. In the first chapter, I develop a new monthly financial systemic stress indicator (FSSI) for 20 major economies, and I investigate the international transmission of financial shocks from the United States (US) to the other countries in the sample. The findings show a significant global rise in financial stress following US shocks, with emerging economies being more affected. Additionally, US economic slowdowns have a delayed but substan- tial impact on the financial stability of most countries in the sample. In the second chapter, co-authored with Konstantin Boss, we use a factor-augmented VAR to investigate the contribution of the US economy to fluctuations in temperatures since 1940. This econometric framework allows to disentangle natural from anthro- pogenic sources of temperature variation. We show that socio-economic activity has been responsible for around 25% of the long-term temperature variation in the US. In the third chapter, co-authored with Konstantin Boss, we provide new evidence on the time-varying effects of temperature shocks on the economic activity of the US. Using a TVC-VAR model, we document that temperature shocks of the same size have triggered less severe economic responses in recent decades, suggesting increased adaptation to rising temperatures.